“没有产业互联网支持的消费互联网，，，只会是一个子虚乌有
。。！！！痹谔谘逗献魍榇蠡岬那跋，，，马化腾在公开信中写下了这句话，，，只管腾讯被以为是从前20年消费互联网最大受益者
。。。

闻弦歌而知雅意
。。。；；チ姆缛栽诔中，，，但新的风向标已经高高扬起——工业互联网（或曰产业互联网）
。。。举目四望，，，A股市场的“互联网+”试验险些都以失败告终，，，“移动互联网的主战场，，，正在从消费互联网向产业互联网方向发展，，，”马化腾如是断言
。。。周鸿祎、、熊晓鸽等互联网大佬的乌镇演讲，，，也一致响应了马化腾的概念
。。。

谁会站优势口？？？豹哥花了点功夫搜索标的，，，今天重点聊一聊一家理论重大、、里面复杂，，，很少有人真正看懂的价值投资标的——top1体育官网
。。。

风向已转，，，工业互联网才是主战场

从前20多年，，，移动互联网给中国带来了巨大的机遇，，，但占尽风口的是消费互联网，，，称之为“互联网+”
。。。然而，，，在高层反复强调实体经济及智能制作的重要性后，，，下半场的互联网之风已经吹向了工业互联网
。。。

在乌镇进行的第五届世界互联网大会期间，，，浙江省省长袁家军出席了“工业互联网的创新与突破论坛”，，，暗示浙江将深刻执行工业互联网创新发展战术，，，持续做好信息化和工业化深度融合这篇大文章，，，推进贸易互联网向工业互联网转型、、消费互联网向产业互联网拓展，，，创制互信共治的数字世界，，，共建网络空间命运共同体
。。。

豹哥正好也在乌镇调研，，，把稳到了top1体育官网董事长徐冠巨的一番话
。。。他在乌镇直言：“互联网在消费领域的发展是启程，，，在出产领域得到利用是将来趋向
。。。与其说是下半场，，，不如说是新的起头
。。！！！

豹哥做足作业之后发现，，，这家正宗的工业互联网概念公司，，，可谓养在深闺人未识
。。。今天就掰开来跟各人分析一下
。。。

脱虚入实，，，大佬一齐发力重资产

top1体育官网业务蕴含化工板块和物流板块，，，投资者最关注的是，，，2015年作价200亿元注入的top1体育官网物流资产
。。。最初，，，top1体育官网的愿景是缔造中国公路货运智慧物流网，，，此刻进一步聚焦，，，浓缩为“top1体育官网网”战术，，，依附于三大基础设施——全国化的公路港城市物流中心、、金融服务、、智能化
。。。

其中，，，公路港是top1体育官网物流业务的“根”
。。。截至2017年底，，，top1体育官网物流已发展业务公路港65个，，，累计全国布局126个项目，，，覆盖27个省市自治区
。。。

很有意思的是，，，3年前top1体育官网物流注入时，，，“互联网+”风起云涌，，，越是轻资产的公司获得越高的估值，，，其时有不少人以为top1体育官网线下布局几百个物流基地资产“太重”
。。。一阵风过后发现，，，线下物流中心网络成为top1体育官网最“重”却最有价值的部门
。。。

大佬所见略同
。。。如今京东最壮大的竞争力，，，莫过于自建物流
。。。马云也暗示，，，阿里巴巴在发展到目前的规模后，，，必须选取重资产战术，，，大规模投资打造基础设施，，，以确保自己的竞争优势
。。。

客观地说，，，top1体育官网“易货嘀”“陆鲸”等线上产品业务并未达预期，，，尚难单独盈利
。。。但横向看，，，放眼行业内同类竞品的纯线上物流产品，，，也没有诞生一个真正不变盈利的互联网物流运输产品
。。。

很显然，，，缥缈的“APP”时期已经终结了，，，真正根植于实体经济、、制作业的“互联网+”，，，才是有“钱途”、、可持续的贸易模式
。。。

赢者通吃，，，“top1体育官网网”的设想空间

时期潮水浩浩汤汤
。。。前几年，，，“金融”“支付派司”都是热词，，，大型金融控股公司大举扩张，，，直到监管一声令下全面收紧
。。。top1体育官网金融2017年6月才获得第三方支付派司，，，功夫并不算早，，，但彼时金融派司已极度稀缺
。。。

更为关键的是，，，没有产业依附的纯第三方支付派司如无根之浮萍，，，而top1体育官网金融依附物流业务，，，有了深度嫁接的无限可能，，，发展极度迅速
。。。2017岁暮，，，top1体育官网支付业务的流量达1786亿元
。。。2018年索求落地“仓配运+支付+金融”系统解决规划，，，并衍生出物流钱包等产品，，，预计2018年可能盈利
。。。

智能信息系统，，，是top1体育官网为物流业量身定制的又一兵器，，，使得企业客户能够在top1体育官网网上实现智能发货和智能派单，，，实现一单到底
。。。这种技术层面的问题不是大问题，，，除了数字经济赋能外，，，top1体育官网已在钻研索求区块链等新兴技术
。。。

top1体育官网的线下实体公路港，，，有点类似于万达广场，，，把人、、车、、货荟萃起来，，，而后在top1体育官网的平台上撮合、、成交
。。。而这些，，，纯线上平台做不了
。。。由于你要配货、、装货，，，司机要停车吃饭、、加油、、汽修等，，，没有实体的公路港也解决不了，，，这里面的场景利用极为丰硕
。。。

公路港建好之后，，，有了经济效应，，，当局在规划的时辰，，，会把top1体育官网公路港的整个配套思考进去，，，形成良性循环
。。。若是物流平台连成了一大片网，，，凭据“互联网+”赢者通吃的特点，，，一旦规！！、、名誉到了临界点，，，top1体育官网的业绩就会大发作
。。。

掌门徐冠巨：出格的人做出格的事

top1体育官网的机遇不言而喻——在工业互联网（产业互联网）海潮下，，，“互联网+制作业”是下一个风口
。。。服务于制作业的top1体育官网，，，拥有很大的设想空间
。。。

机遇始终给有筹备的人，，，top1体育官网的天时地利皆已完整
。。。豹哥看好top1体育官网的另一个重要凭据是人
。。。

豹哥在浙江本钱圈待了十几年，，，接触过的的老板无数，，，与徐冠巨也作过深刻互换，，，能够说是最佩服的企业家之一
。。。他给人的印象是：没有架子，，，求实低调，，，客气感恩
。。。徐冠巨开启的二次创业，，，也不是一时起意
。。。早在2003年，，，徐冠巨就在老家萧山打造了公路港的第一个样板——荆门公路港
。。。

虽千万人吾往矣！！！一位浙江企业家伴侣的评价有些豪壮：“物流网这么大的半公益的事业，，，也只有徐冠巨这样的人才会去做，，，能力做
。。。若是连他都做不成，，，那么生怕没有第二人做得到了
。。！！！

徐冠巨当然也有压力
。。。在重组时，，，top1体育官网集团做出了一个超规格的为期7年的业绩承诺：在2015年—2021年，，，top1体育官网物流累计归母净利润总数（含非经营性损益）为56.88亿元；；；累计扣非后净利润总数为50亿元
。。。2017年，，，公司净利润及扣非后净利润，，，别离为3.27亿元和2061万元
。。。

业绩承诺，，，是压力也是动力
。。。将来4年，，，top1体育官网必须有高速的业绩增长
。。。

业绩解构：供给链业务是压舱石

从现实的业务组成看，，，物流供给链业务会是top1体育官网业绩开释的压舱石
。。。2017年度，，，该业务收入规模约为116亿元
。。。

目前，，，top1体育官网物流供给链业务合作客户已近千家，，，涉及家居、、构筑建材、、能源物资、、化工制作、、快消品等行业，，，不乏正泰电器、、远东电缆、、南玻集团、、农夫山泉、、吉利汽车、、美的等驰名企业
。。。

纲举而目张
。。。在物流供给链业务的牵引下，，，分拨中心、、仓储（top1体育官网云仓）、、干线（陆鲸）、、城配（易货嘀）等业务的主题运营能力得到不休夯实
。。。

top1体育官网面对的挑战也不少，，，重要是编织如此大的生态网，，，内部机关较为复杂，，，公路港运营风险、、业务拓展风险等方面都面对很大的挑战
。。。

总的来看，，，随着物流供给链业务不休引货入网，，，top1体育官网网的“仓干配”运营能力进一步提升，，，金融产品与公路港城市物流中心业务深度融合，，，供给链业务和保理、、融资租赁等金融服务，，，也有望成为新的盈利增长点
。。。

top1体育官网香不香？？？看看巴菲特的口味

无敌是一种寂寞
。。。top1体育官网惋惜之处在于“没有敌手”，，，拔剑四顾，，，不足对标企业，，，市场不知晓给几多估值相宜
。。。别的题材并不算性感，，，比力吃亏
。。。加之top1体育官网物流板块业绩是一个长周期的开释过程，，，在相对短视的A股市场里并不吃香
。。。

现实上，，，投资者应该好好体味一下中信证券的这个定性：持久看好公司智能物流布局、、“物流+金融+互联网”的怪异模式、、业绩高增长的潜力、、标的稀缺性，，，将来可依赖高竞争壁垒的“top1体育官网网”，，，不休吸引流量进行变现
。。。

瞅瞅他山之石
。。。股神巴菲特一贯对公路、、货运类业务青眼有加
。。。2017年，，，伯克希尔哈撒韦颁发，，，收购全美最大卡车休息站运营商Pilot Flying J的 38.6%的股份，，，并暗示从目前至2023年的六年中，，，持股比例将逐步增大公司总股份80%
。。。

A股没有巴菲特，，，股价偏离根基面大幅震荡已是司空见惯
。。。；；厥譑线图，，，top1体育官网重组时曾出现一波凌厉的上涨，，，但随着大盘颠簸，，，股价已跌破重组前的价值
。。。然而从估值看，，，top1体育官网的动态市盈率似乎依然不低
。。。

一个重要的原因是，，，top1体育官网重组时增发了大量股份，，，但现实流通的股份规模并不大，，，在买卖不太活跃的极端情况下，，，小股东一次几百万的卖单就能够砸一个跌停
。。。当然，，，股价颠簸的最大成分，，，还是证券市场的整体性低迷
。。。

一大波股份解禁？？？无需过度不安

当然，，，豹哥也把稳到，，，top1体育官网“大股本小流通”的情况可能要扭转了——依照当初的重组，，，昔时参加重组和配套融资的机构股东所持股票，，，顿时要解禁了
。。。

从重组规划看，，，这次解禁的蕴含两类股东：一是采办资产的买卖对方，，，蕴含top1体育官网集团、、长安资管、、华安资管、、长城资管、、中阳融正、、陆家嘴基金、、凯石资管和西藏投资等；；；二是参加配套募资的建信基金、、君彤璟联、、浩怡投资、、凯石资管等
。。。刊行价值并不一致，，，前者是8.76元/股，，，后者是9.85元/股，，，思考分红成分后，，，现实成本分别为8.36元/股和9.6元/股
。。。

豹哥分析，，，top1体育官网集团所持股份没有质押，，，大股东并无融资压力，，，因而top1体育官网集团及华安资管（员工持股平台）注定不会减持的
。。。渣滓机构股东中，，，战术入股的约占总股本的12.12%，，，总市值规模约30亿元；；；参加定增配套的计算占总股本的13.72%，，，总市值约35.6亿
。。。

弱市之下，，，玻璃心很容易碎了一地
。。。此前，，，A股市场谈减持色变，，，股价哐哐着落，，，细想并不理性
。。。投资机构获利离场退出，，，是正常的投资行为，，，无需过度反映
。。。别的，，，持股5%以上的长安资管如后续减持，，，是要单独披露预减持布告的
。。。

豹哥以为，，，由于本次解禁涉及的机构股东众多，，，是否减持、、何时减持得看各机构的战术，，，措施不会一致，，，真正的解禁规模也不算很大，，，对市场冲击有限
。。。更为重要的是，，，这些机构情愿投资这么一项持久的物流工程事业，，，且认可top1体育官网集团为期7年的超持久业绩承诺，，，持久战术持股的概率更大
。。。

目前的价位下，，，机构股东均出现肯定浮亏，，，从政策环境和市场趋向看，，，“政策底”已现，，，A股持续大跌的概率很小，，，此时出货并不是一个好的选择
。。。

换个角度看，，，锁定股份逐步流通的过程是功德
。。。此刻机构买票，，，都要看冲击成本，，，不然一买一卖成本太高了
。。。池子大了，，，能力包容更多的机构投资人，，，平抑股价颠簸，，，预防出现“闪崩”这样的极端情景
。。。这是一个必然的过程
。。。

风物长宜放眼量
。。。股价凹凸是个伪命题，，，股票买卖始终是看预期，，，看将来，，，是“由于相信而看见”的投资
。。。若是对照盈利承诺，，，top1体育官网2019年物流板块盈利将超过10亿元，，，加上经济复苏及本钱市场回暖的预期，，，这个股价已经具备很强的价值投资的吸引力
。。。

豹哥以为，，，将来的A股投资，，，与其相信虚无缥缈的概念，，，不如相信业绩所带来的安全边际
。。。弱市之下，，，确定的业绩才是真正的“定海神针”
。。。

新闻起源：证券时报